明年大宗商品價(jià)格整體或?qū)⒊尸F(xiàn)重心下移

12月2日至3日，中信期貨2022年度策略會(huì)于線上舉行。在2日的主會(huì)場(chǎng)上，中信期貨研究部就明年大宗商品走勢(shì)及大類資產(chǎn)配置作出最新研判。

中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理、大宗商品負(fù)責(zé)人曾寧表示，我國(guó)是全球制造業(yè)中心，同時(shí)具有統(tǒng)一的內(nèi)部市場(chǎng)，各類資產(chǎn)的定價(jià)都難以離開(kāi)大宗商品。隨著實(shí)體企業(yè)和金融企業(yè)越來(lái)越多地參與大宗商品市場(chǎng)，中國(guó)的商品期貨市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿�巨大�?/p>

“近年來(lái)我國(guó)大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了加速發(fā)展的趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將延續(xù)，期貨市場(chǎng)可能處于行業(yè)發(fā)展周期中剛剛加速的階段。我們依然看好中國(guó)大宗商品衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，未來(lái)中國(guó)的大宗商品衍生品市場(chǎng)必將‘水大魚(yú)大’�！痹鴮帍�(qiáng)調(diào)。

具體到明年大宗商品觀點(diǎn)，曾寧判斷，明年大宗商品需求下行的壓力較大，而主要商品供給端的約束均將緩解。煤炭、原油、鐵礦、銅、鋅等主要大宗商品供給均將趨于增加，供需格局對(duì)大宗商品價(jià)格不利，預(yù)計(jì)明年大宗商品價(jià)格整體將呈重心下移的態(tài)勢(shì)。主要的向上機(jī)會(huì)在于地產(chǎn)寬信用以及財(cái)政前置導(dǎo)致上半年的需求修復(fù)，特別是對(duì)于國(guó)內(nèi)定價(jià)的商品如黑色金屬、建材，以及有色中的鋁等存在一定的修復(fù)空間。

中信期貨擁有業(yè)內(nèi)率先從期貨角度開(kāi)展大類資產(chǎn)配置研究的團(tuán)隊(duì)。昨日，中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理、金融板塊負(fù)責(zé)人張革發(fā)布2022年大類資產(chǎn)配置策略展望。她認(rèn)為，展望2022年，資產(chǎn)配置的氛圍可能相對(duì)謹(jǐn)慎。

張革建議2022年增配防御，但在結(jié)構(gòu)上重視優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的挖掘，重點(diǎn)追求有確定性業(yè)績(jī)彈性預(yù)期和政策扶持的相關(guān)資產(chǎn)。明年上半年可以關(guān)注債券的階段性表現(xiàn)，商品也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定；明年下半年首先關(guān)注股票的價(jià)格彈性，其次關(guān)注商品的細(xì)分品種表現(xiàn)。

具體來(lái)看，張革認(rèn)為明年一季度可關(guān)注消費(fèi)、機(jī)械設(shè)備、銀行和企業(yè)債的防御配置機(jī)會(huì)，同時(shí)結(jié)合地產(chǎn)竣工的節(jié)奏，階段性關(guān)注煤炭、鋼鐵、玻璃、PVC、鋁、熱卷等的多頭機(jī)會(huì)；二三季度建議兼顧防御型資產(chǎn)配置與細(xì)分資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，逐步增加對(duì)股票中的生物醫(yī)藥、消費(fèi)、非銀金融、TMT、電氣設(shè)備，商品中的飼料、油脂的配置偏好，適當(dāng)關(guān)注貴金屬、原油，債券配置整體中性。

來(lái)源：南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)